Казахстанцам, которые воспользовались выводом части денег из ЕНПФ, при достижении пенсионного возраста будет сложно выйти на пенсию, соответствующую 40% их ежемесячного дохода. Для этого эксперты советуют не изымать суммы, превышающие порог достаточности, и рассчитывать на высокую доходность пенсионных накоплений, сообщает Belles.kz.

Финансист Qazaq Expert Club Венера Жаналина отметила:

«Вместе с тем для обеспечения достойного уровня пенсионных выплат в будущем необходимо повысить коэффициент замещения дохода. Это требует ужесточения порога досрочных изъятий пенсионных средств».

Она напомнила, что Международная организация труда считает адекватным коэффициент замещения дохода не ниже 40%:

«То есть казахстанец при выходе на пенсию должен получать не менее 40% от своей средней зарплаты».

Жаналина подчеркнула, что повышение порогов досрочных изъятий связано с задачей увеличения коэффициента замещения дохода. В накопительной системе размер будущей пенсии зависит от трёх факторов:

— объёма накоплений;
— инвестиционной доходности;
— продолжительности выплат.

«При исторической номинальной доходности около 9,5% и средней инфляции около 9,1% реальная историческая доходность пенсионных активов составляет около 0,4% в год. Это означает, что реальный прирост покупательной способности накоплений умеренный, и преждевременные изъятия существенно влияют на итоговый капитал», — пояснила эксперт.

Жаналина привела пример расчёта:

— Мужчина, 40 лет;
— Средняя зарплата — 600 000 тенге;
— До пенсии — 23 года;
— Накопления до изъятия — 11 720 000 тенге;
— Изъятие — 5 000 000 тенге;
— Остаток после изъятия — 6 720 000 тенге (соответствует порогу достаточности 2026 года);
— Горизонт выплат — 20 лет;
— Обязательные пенсионные взносы — 10%.

«Таким образом, казахстанский мужчина 40 лет со средней зарплатой в 600 тыс. тенге должен ориентироваться на пенсию в 240 тыс. тенге в месяц в текущих ценах. При условном горизонте выплат 20 лет необходимый капитал к моменту выхода на пенсию рассчитывается по аннуитетной модели, с учетом инвестиционного дохода в период выплат», — пояснила эксперт.
«Если предположить реальную доходность около 0,4% годовых (близкую к долгосрочному историческому уровню), для обеспечения 240 тыс. тенге в месяц потребуется около 55 млн тенге в реальном выражении к 63 годам. При более благоприятном сценарии реальной доходности 2% годовых необходимый капитал составит порядка 47–48 млн тенге. Таким образом, для достижения 40% замещения размер накоплений к пенсионному возрасту должен находиться в диапазоне 47–55 млн тенге в зависимости от доходности», — отметила Жаналина.

Эксперт также объяснила последствия досрочного изъятия средств:

«Если 40-летний мужчина при накоплениях в 11,72 млн тенге примет решение изъять 5 млн тенге, оставив на счете 6,72 млн (уровень текущего порога достаточности), это приведет к следующим последствиям:

— при реальной доходности 0,4% итоговый коэффициент замещения снизится примерно с 30–31% до 27%;
— при реальной доходности 2% — с 42% до примерно 35%.

В денежном выражении это означает снижение будущей пенсии примерно на 20–25 тыс. тенге в месяц в реальном выражении при доходности 0,4% и на 35–40 тыс. тенге при доходности 2%. Таким образом, досрочное изъятие 5 млн тенге в 40 лет уменьшает будущий коэффициент замещения на 4–7 процентных пунктов. Чем выше реальная доходность системы, тем заметнее эффект потери сложного процента».

«С учетом приведенных расчетов можно сделать вывод, что действующий порог достаточности в ряде возрастных групп не гарантирует достижение целевого коэффициента замещения на уровне 40% при консервативной реальной доходности. Если система ориентируется на историческую реальную доходность около 0,4% годовых, экономически обоснованный порог должен рассчитываться исходя из обеспечения целевого замещения, а не только из формального сохранения минимального остатка», — заключила она.

По мнению Жаналины, вопрос повышения порогов — это не ограничительная мера, а инструмент долгосрочной устойчивости пенсионной системы и защиты доходов граждан в пожилом возрасте.